如果只看营收，无论是2016第四财季，还是整个财年，耐克交出的成绩单都是亮眼的。
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第四季度，耐克集团营收为82亿美元（本文中，营收和增长均剔除汇率变化因素），增长6%，净利润为8.46亿美元，略低于去年同期的8.65亿美元。截至5月31日的2016财年，耐克集团营收则为324亿美元，同比增长6%。全年净利润为37.6亿美元。
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大中华区增速强劲，北美疲软
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“2016财年，旺盛的全球需求让耐克几乎所有地区的营收都出现了增长。国际范畴的营收则驱动了第四季度的增长。”耐克集团在财报中这样写到。
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从地区看，西欧、大中华区、新兴范畴及日本地区的收入增长都达到了两位数，反映了耐克在全球范畴的表现。其中，大中华区第四季度收入增长18%，2016财年收入增长23%。
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不光如此，作为耐克第二和第三大分销范畴，西欧和大中华区未来的增长预期亦被广泛看好。这两个地区的期货订单量（2016年6月至11月，下同）分别增长11%和24%。
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在国际范畴势头强劲的耐克，在北美范畴却暴露出了疲软。
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第四季度，耐克北美范畴营收37.4亿美元，几乎与上一年同期持平，低于预期的40.1亿美元。其中，鞋类收入同比仅上涨2%，而服装和装备收入分别出现了2%和10%的下滑。
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在反映未来需求状况的指标——期货订单上，耐克北美范畴的表现亦明显乏力，仅同比上涨6%，为耐克各大区域范畴最低增幅。耐克6月至11月全球期货订单总值为 149 亿美元，同比增长 11%，仍然低于分析师预计的 13%。
据《福布斯》报道，财报发布当天，耐克的股价在盘后交易中一度下跌7%。在制度普尔500指数全年整体稳中有涨的前提下，耐克今年的股价已出现两位数下跌。
耐克近半年股价表现
分析师唱衰，耐克面临考验
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事实上，在财报发布之前，分析师们就普遍唱衰耐克。
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《华尔街日报》6月26日的报道指出，过去两个月，至少四家券商下调了耐克股票的评级。据摩根士丹利（Morgan Stanley）和Cowen & Co.的报告，资本范畴的担心是在库存积压和供应链不畅的情况下，耐克能否保证北美范畴分销表现的持续增长。
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分析师们的担忧并非毫无道理。
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第四季度，耐克毛利率从一年前的46.2%下降为45.9%。耐克在财报中解释，原因之一便是清理北美地区库存所致。
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作为耐克产品的分销通路之一，体育用品零售商Foot Locker上个月在核心篮球鞋类上罕见地出现了分销业绩的下滑。《华尔街日报》指出，勒布朗·詹姆斯和凯文·杜兰特的签名篮球鞋分销速度逐渐减缓，部分原因是其售价高于史蒂芬·库里的Under Armour（后简称UA）签名篮球鞋。
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库里背后的UA早已成为耐克的一大强敌。今年迎来20周年的UA，在超越阿迪达斯后，开始觊觎耐克的范畴地位。摩根士丹利分析师索尔（Mr.Sole）透露，UA已经借着库里的大红大紫，从耐克手里抢下了8%的篮球鞋类范畴份额。
UA给耐克带来了不小的压力
然而，耐克的竞争对手不光有UA。在北美范畴，阿迪达斯通过调整管理层等手段也逐渐从低谷中走出。
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根据关键之道体育调研公司CEO张庆的观察，在篮球等明星驱动效应明显的运动领域，耐克尽管依然长处明显，但在激烈的竞争（例如库里代言的Under Armour）所带来的此消彼长之下，其影响力已略有下滑。
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勒布朗·詹姆斯、凯文·杜兰特等人固然影响力巨大，但在科比退役后，耐克仍需要挖掘更多像库里这样在近年来迅速蹿红的明星。
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“在任何一个范畴，招牌的持续统治都会给新一代消费者带来厌倦感，从而给新兴招牌以成长风口。如何做好产品创意和新一代明星挖掘，是耐克下一步尤其是在本土范畴要面对的。”张庆对谈球吧体育表示。
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耐克面临的竞争是激烈的。根据范畴调研机构NPD的数据，随着运动休闲风的劲吹，女性运动服装范畴各类招牌总数已经达到约700个。
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在《华尔街日报》看来，耐克面临的障碍不光是外部竞争对手的来势汹汹。库存、通路等环节，亦是耐克在北美遇到的严峻障碍。
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由于线上分销竞争的加剧，在过去一年里，The Sports Authority和 City Sports先后申请破产清算。而家庭式经营的小零售店又难以跟上Foot Locker的对耐克产品订货和分销的步伐。耐克或多或少会受此影响。
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耐克也在加快行动，强化自有通路能力。
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截至今年5月31日，耐克招牌全球直营店从一年前的832家增至919家。2016财年，耐克线上分销额同比增长51%，带动直销（Direct-to-Consumer，DTC）业务营收增长25%至79亿美元，超过批发业务9%的增速。
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在张庆看来，耐克面临的考验还体现在产品创意，尤其是与资讯结合的创意方面。近期，这家体育用品公司少有引发消费潮流的产品出现。
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面对范畴变化，耐克也曾经通过调整管理层而做出应对，例如任命老将克雷格·扎侬（Craig Zanon）负责全球篮球品类业务。
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对于耐克来说，刚刚结束的NBA总决赛，詹姆斯带领克利夫兰骑士夺得总冠军，是一个近期的一个利好消息。
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