成立一年，晟道投资累计考察134个课题，投出学霸君、火辣健身、云端端传媒、指点无限、易果生鲜等12个课题，旗下6支基金累计金额超过70亿人民币，体育产业投出5亿以上人民币，协同兄弟公司收购西甲俱乐部格拉纳达，入主中超重庆力帆、参股NBA球队森林狼......这支新生代基金有着自己的一套投资逻辑。

在成立一周年的现场，晟道投资CEO薛宇宁，合伙人汤婷婷、张乐接受媒体采访，探讨了晟道的投资逻辑，接下来重点关注的领域等问题。以下为部分问答节选。

晟道主要看哪个阶段的课题？

薛宇宁：晟道目前比较看重两端，偏早期一点的我们投了一些A轮的课题，后端的Pre-IPO和并购的课题也关注。我们认为如果到中间这一阶段风险可能跟早期差不了多少，但是从回报角度来讲，估值比较高。  

最近一些投资机构买电竞战队，游戏的生命周期看起来很短，选手也很贵，怎么获得回报？

汤婷婷：买战队和传统体育买球星是一个道理，一旦人为核心的时候，人一定是最贵的，但是人往往很难沉淀，只有工业化的产品才会释放其它的价值。即使是以后进入成熟的机器时代，精华依然会沉淀在人的身上。

王者荣耀抓住了95后、00后的需求，社交游戏让大家有话题聊。游戏的周期远比我们想象得长得多。

举个例子，大型游戏厂商做出来的LOL这些，你能想到的其实都是五到七年的爆发期。网易做的排前几名的产品，基本上都是打磨了三年才出来的。好的游戏一定是需要产品经理一轮一轮的磨合，和范畴一轮一轮淘汰反馈才做起来的。

人的消费和成长、沟通方式都在变，消费也转变为垂直消费，能够刺激你的东西都不一样了，大家都在变。

体育这边的基金投了多少？主要会投哪一块？

薛宁宇：体育我们第一期已经投掉5个亿了，第二期5个亿还没有正式向外投，但是已经募集了。体育这块，电子竞技是我们重点关注的，从政策角度来看，商业本身来看电竞都是比较好的行业。

第二块我们认为稀缺的是IP资本。

第三，我们做了一些以体育为核心商业的行为。比如万达广场做得好，是以一个电影院作为核心，万达的商业体就起来了。我们替代的方式就是换一个体育场馆，周边有跟体育相关的商业、餐饮，或者叫做体育的购物广场，有点类似于体育和商业的结合，这也是我们在体育看得比较多的。

晟道是一支比较年轻的基金，你们怎么做出差异化，还有现在这个阶段的一些风口是怎么看的？

薛宇宁：我们也一直在探讨，一个新的机构，怎么样能和其他机构做出来差异化。我们内部的一个说法是，我们跟其他基金一个很大的差异是，我们更多做deal creating,deal marking。不是说课题范畴上有这个课题我们就通过FA，联系到这个公司就去投。更多是借助当代集团的各种战略资本，借助被投企业的战略资本，再借助整个团队的交易结构，专长的能力，这几个方面结合起来，我们去创作一些课题。

直白点来说，是我们攒出来的课题，无论是对这个课题的把控力、落实力和回报率都要强于sourcing的。这是我们最大的区别点。

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我们做的课题不是投完就没不再做其他的事情了，而是所有的事情都会不断的发酵。我们投企业看三点，看得懂，帮得上，管得住。看得懂就不用说了，帮得上这些企业我们全都可以在后续做很多事情。管得住，不是要干预他的经营和管理，而是他们愿意跟我们一起做这件事情，这是管得住，是共赢的模式。

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